CoreWeave หันใช้เงินลูกค้าล่วงหน้าและสัญญาสั้นขึ้นเพื่อรับมือการโตของ AI
ผู้ให้เช่าโครงสร้างพื้นฐาน AI รายนี้กำลังเปลี่ยนวิธีหาเงินทุนสำหรับการขยายศูนย์ข้อมูล หลังรายได้พุ่งแรงแต่ภาระหนี้และดอกเบี้ยยังสูง
CoreWeave กำลังปรับวิธีหาเงินเพื่อรองรับความต้องการด้าน AI ที่ยังโตต่อเนื่อง โดยบริษัทบอกในผลประกอบการไตรมาส 3 ว่าหันไปพึ่งการจ่ายเงินล่วงหน้าจากลูกค้า เงินกู้ที่ค้ำด้วยสัญญาเฉพาะ และสัญญาระยะสั้นมากขึ้น ซึ่งทั้งหมดช่วยให้ขยายกำลังประมวลผลได้โดยไม่ต้องพึ่งหนี้ไม่มีหลักประกันมากเท่าเดิม
CoreWeave เป็นผู้ให้เช่าโครงสร้างพื้นฐานคอมพิวต์สำหรับงาน AI หรือที่มักถูกเรียกว่า neocloud และกำลังพยายามเปลี่ยนการเติบโตของยอดขายให้กลายเป็นเงินสดที่เข้ามาเร็วขึ้น บริษัทมีรายได้ 3.66 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 168% จากปีก่อน แต่ก็ยังขาดทุนสุทธิ 709 ล้านดอลลาร์ และมีค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยรายไตรมาส 846 ล้านดอลลาร์ ตามข้อมูลที่เปิดเผยในการรายงานผลเมื่อวันอังคาร
Michael Intrator ซีอีโอของ CoreWeave บอกในสายประชุมว่า บริษัทจะไม่ใช้ตลาดหนี้ไม่มีหลักประกันเพื่อระดมทุนในระดับดอกเบี้ยปัจจุบัน และก็ไม่ได้จำเป็นต้องทำเช่นนั้น แผนหลักของบริษัทคือกู้เงินโดยอิงกับสัญญาลูกค้าแต่ละฉบับ แล้วค่อยทยอยเบิกเงินตามความจำเป็น เพื่อนำไปสร้างโครงสร้างพื้นฐานที่ยังเหลืออยู่จำนวนมากสำหรับ backlog มูลค่า 132.5 พันล้านดอลลาร์
CoreWeave คาดว่าจะได้รับเงินล่วงหน้าและเงินมัดจำจากลูกค้าราว 9 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 3 เดือนข้างหน้า โดยในจำนวนนี้มากกว่า 3 พันล้านดอลลาร์มาจากการเซ็นสัญญาใหม่สำหรับขีดความสามารถที่บริษัทสร้างไว้แล้ว ซึ่งหมายความว่าไม่ต้องใช้เงินซื้อฮาร์ดแวร์เพิ่ม เงินล่วงหน้าแบบนี้ช่วยลดความต้องการกู้เงินในทันที แต่ก็ล็อกบริษัทให้ส่งมอบบริการในราคาที่อาจไม่น่าดึงดูดเท่าเดิม หากความต้องการคอมพิวต์ยังพุ่งขึ้นต่อไป
อีกด้านหนึ่ง CoreWeave พยายามเก็บเกี่ยวรายได้จากความต้องการที่แข็งแรงด้วยการหันไปทำสัญญาระยะสั้นมากขึ้น ซึ่งตั้งราคาได้สูงกว่า บริษัทขึ้นราคาทั่วทั้งบริการราว 25% ในเดือนกรกฎาคม และขึ้นอีก 10% ในช่วงปลายไตรมาส Intrator ระบุว่าราคายังขยับขึ้นต่อในไตรมาสนี้ และการขึ้นราคาดังกล่าว “มากพอจะชดเชยต้นทุนที่เพิ่มขึ้น”
Intrator ยังระบุว่า CoreWeave กำลังจัดสรรกำลังการผลิตไปยังดีลระยะสั้นมากขึ้น เมื่อราคาสมเหตุสมผล โดยขายกำลังประมวลผลได้มากกว่า 40 ล้านดอลลาร์ต่อเมกะวัตต์ต่อปี ขณะที่การตั้งราคาสำหรับโครงสร้างพื้นฐานใหม่ในสัญญา 4-5 ปีอยู่ที่ราว 20 ล้านถึง 25 ล้านดอลลาร์ต่อเมกะวัตต์ ในเดือนสิงหาคม บริษัทปิดดีลเงินกู้ 2.6 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นวงเงินกู้ชุดแรกที่ออกแบบมาสำหรับสัญญาลูกค้าระยะสั้นโดยเฉพาะ และให้บริษัทเบิกเงินเป็นงวดตามที่ต้องใช้
แม้ผู้ถือหุ้นตอบรับผลประกอบการในเชิงบวก แต่นักลงทุนตราสารหนี้ยังมองเสี่ยงอยู่มาก โดยเมื่อเดือนที่แล้วผลตอบแทนพันธบัตรบางรุ่นของบริษัทพุ่งเกิน 15% สะท้อนความกังวลต่อหนี้ที่ต้องใช้สร้างศูนย์ข้อมูลก่อนเงินลงทุนจะเริ่มคืนทุน CoreWeave จึงกำลังเดิมพันว่าความต้องการ AI จะยังหนุนราคาและการต่อสัญญาได้ต่อเนื่อง ซึ่ง TechCrunch ระบุว่าได้ติดต่อบริษัทเพื่อขอข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับวงเงินกู้ดังกล่าวแล้ว
