รายงาน Ramp ชี้การใช้จ่าย AI เริ่มชะลอ แม้ Anthropic ใกล้เข้าตลาดหุ้น

รายงานใหม่จาก Ramp ชี้ว่าแม้การใช้งาน AI จะยังเพิ่มขึ้น แต่การใช้จ่ายจริงเริ่มแผ่วลงในช่วงปลายฤดูร้อน สัญญาณนี้เกิดขึ้นในจังหวะที่ Anthropic กำลังเตรียมตัวเข้าสู่ตลาดหุ้น และอาจทำให้นักลงทุนต้องประเมินสมมติฐานเรื่องการเติบโตแบบก้าวกระโดดของบริษัทโมเดล AI ใหม่อีกครั้ง

Ramp ระบุว่าการใช้จ่ายด้าน AI แทบไม่ขยับในเดือนสิงหาคมและกันยายน ทั้งที่ปริมาณ token ที่ถูกใช้ยังเพิ่มขึ้น โดย token spend โตเพียง 1.5% ตลอดสองเดือนดังกล่าว เทียบกับเดือนกรกฎาคมที่โตถึง 42% จากเดือนก่อนหน้า ข้อมูลนี้ทำให้เกิดคำถามว่ารายได้ของผู้ให้บริการอย่าง OpenAI และ Anthropic จะโตได้แรงเท่าเดิมหรือไม่ เมื่อราคาถูกกดลงจากการแข่งขันและลูกค้าเริ่มใช้อย่างประหยัดมากขึ้น

Ara Kharazian หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Ramp กล่าวว่าการใช้จ่ายส่วนใหญ่ยังมาจากบริษัทเทคที่มีเงินทุนหนาและเติบโตเร็ว และถ้าการใช้จ่ายของกลุ่มนี้เริ่มชะลอ ก็อาจลากรายได้โดยรวมให้ชะลอตามได้ แม้ปริมาณการใช้งานจะยังเพิ่มอยู่ก็ตาม เขาบอกด้วยว่าบริษัทกลุ่มบนสุด 1% ที่เป็นผู้ใช้ AI หนักสุด มีแนวโน้มสะดุดเล็กน้อยในเดือนสิงหาคมและกันยายน และอยู่ต่ำกว่าระดับใช้จ่ายราว 10,000 ดอลลาร์ต่อพนักงานที่เห็นในช่วงพีคของฤดูร้อน

Ramp ยังพบว่ากลุ่มบริษัทระดับกลางและกลุ่มท็อป 10% ยังคงใช้จ่ายเพิ่มขึ้น แต่ยังไม่มากพอจะชดเชยการชะลอตัวของกลุ่มบนสุดได้ ตัวเลขที่เห็นในข้อมูลของ Ramp คือบริษัทมัธยฐานใช้ราว 12–15 ดอลลาร์ต่อพนักงานต่อเดือน ขณะที่กลุ่มท็อป 10% ใช้ราว 600–1,000 ดอลลาร์ต่อพนักงานต่อเดือน Kharazian มองว่าหลายกรณีใช้งานอาจไม่จำเป็นต้องแตะระดับการใช้จ่ายต่อพนักงานที่สูงมาก และธุรกิจอย่างคลินิกแพทย์หรือเต็นท์รถก็ไม่น่าจะต้องใช้ AI จนถึงระดับเดียวกับบริษัทซอฟต์แวร์หรือการเงิน

เขายังมองว่าตลาด AI กำลังกลายเป็นตลาดของผู้ซื้อ เพราะการแข่งขันทำให้ราคาถูกลง OpenAI ลดราคา API ลงครึ่งหนึ่งในเดือนกันยายนสำหรับ GPT-6 Sol และ GPT-6 Luna ส่วน Anthropic ก็ลดราคาของ Fable 5.1 และ Opus 5.5 ลงเช่นกัน โดยบริษัทระบุในเอกสารยื่นล่าสุดว่ามาตรการนี้ทำให้การเติบโตของรายได้หายไปราว 600 ล้านดอลลาร์ ทั้งสองค่ายยังเสนอส่วนลดสำหรับลูกค้าองค์กรเพื่อพยายามล็อกการใช้จ่ายไว้ แต่ในทางปฏิบัติกลับกดเป้ารายได้ลง

Kharazian กล่าวว่าคู่แข่งรายอื่นก็ช่วยกดราคาเพิ่มเติมเช่นกัน ไม่ว่าจะเป็น Meta, Nvidia หรือบริษัทโมเดลแบบ open source จากทั้งสหรัฐฯ และจีน เขายังยกตัวอย่าง Jev เครื่องมือเบาที่ใช้เลือกคำตอบจากตัวเลือกที่กำหนดไว้ล่วงหน้า ซึ่งกำลังติดอันดับต้น ๆ บนข้อมูลของ Ramp เพราะสำหรับงาน AI หลายแบบ ผู้ใช้ต้องการเพียงคำตอบแบบ Yes/No ทำให้สามารถย้ายงานจากโมเดลที่ถูกอยู่แล้วไปสู่เครื่องมือที่ถูกลงไปอีก

อีกปัจจัยคือบริษัทต่าง ๆ เริ่มบริหารการใช้ AI ได้มีประสิทธิภาพขึ้น เมื่อใช้ระบบมากขึ้นก็ยิ่งรู้วิธีควบคุมค่าใช้จ่าย เช่น ตั้งค่าเริ่มต้นไม่ให้รันโมเดลแพงกับงานยาว ๆ จำกัดงบให้พนักงาน หรือย้ายภาระบางส่วนไปยังโมเดลที่ถูกกว่าผ่าน routers Kharazian กล่าวว่าแนวคิดเดิมที่คาดว่า AI spend จะโตต่อเนื่องอาจเริ่มสั่นคลอน เพราะตอนนี้ผู้ใช้ “ใช้ AI มากขึ้น แต่ใช้จ่ายน้อยลง” ซึ่งดีต่อลูกค้า แต่ไม่จำเป็นต้องดีต่อบริษัทผู้ขายโมเดล

ข้อมูลเดือนตุลาคมเริ่มเห็นการเร่งกลับขึ้นมาเล็กน้อย โดย token spend เพิ่ม 8.9% ระหว่างวันที่ 23 กันยายนถึง 23 ตุลาคม แต่ Kharazian ย้ำว่าแรงกดดันต่อการเติบโตของค่าใช้จ่ายยังมีอยู่มาก ขณะเดียวกัน Bloomberg รายงานเมื่อวันศุกร์ว่า valuation ที่อาจเกิดขึ้นของ Anthropic ลดลงจากประมาณ 2 ล้านล้านดอลลาร์เมื่อต้นเดือนตุลาคม เหลือราว 1.2–1.3 ล้านล้านดอลลาร์ และบริษัทอาจได้รับเรตติ้งระดับ junk จากสถาบันจัดอันดับเครดิต ส่วน OpenAI ก็ปรับ valuation ที่เสนอไว้ลงเหลือ 1.25 ล้านล้านดอลลาร์ จาก 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ และลดเป้าระดมทุนล่าสุดลงราว 10,000 ล้านดอลลาร์